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俄羅斯部隊無視喬治亞的停火要求，11日繼續向喬治亞南奧塞梯亞與阿布哈茲挺進。 路透

俄羅斯與喬治亞爆發軍事衝突重創投資人信心，俄國股、匯市11日聯袂大跌，股市主要指數開盤重挫逾4％，接近兩年低點，俄國央行更被迫進場干預，穩定盧布匯價。

投資人爭相軋平盧布的多頭部位，使得盧布對歐元與美元的一籃貨幣11日應聲大貶1.6%，從前市的29.6盧布跌至30.1盧布。

俄國股市RTS美元股價指數11日開盤數分內便暴跌4.3%至1,679.32點，跌到2006年11月以來最低，隨後跌幅才縮小0.75%。盧布計價的MICEX指數開盤亦重挫5.7%至1,282.38點，創2006年9月以來新低。

文藝復興資本公司分析師指出，投資人對俄國原本就已信心不足，上周五爆發的軍事衝突更是雪上加霜，必須等喬治亞危機落幕才能重振投資人信心。

交易員表示，俄國央行持續進場干預布，使盧布匯價維持在一定區間。分析師說，盧布匯價可能已經跌到俄國央行所能容忍的底限。

喬治亞共和國10日已表示希望談和，但俄軍認定喬治亞部隊並未停火，繼續增援謀求脫離喬治亞的南奧塞梯亞與阿布哈茲兩區，並擴大攻擊。觀察家認為，俄國的最終目標可能是推翻支持西方的薩哈希維利政府，扶植新的親俄政權。

分析師警告說，美國的介入可能使喬治亞危機加劇。莫斯科當局明顯認為，維持區域霸權比挽留國際投資人更重要。德國商業銀行分析師羅赫特曼說，這對盧布而言是場「災難」。

俄國股市曾是新興市場優等生，今年來卻已跌掉約三成，國際資金已連續六周撤出俄國股市。分析師指出，先前英石油公司（BP）在俄國的合資企業遇上麻煩，俄國總理普亭突然出言攻擊俄國主要鋼廠Mechel，再加上喬治亞軍事衝突，重創投資人信心。

投資人利益 靠邊站

俄羅斯為了保護在中亞地區的利益，不惜與喬治亞全面開戰，莫斯科當局傳達的訊息相當明確：地緣政治的考量擺第一，投資人的利益請到後面排隊。

俄軍介入喬治亞南奧塞梯亞地區的軍事行動，已讓俄國的股、匯市付出代價。但在豐沛的油元支持下，俄國現在是影響全球市場的資本輸出國，外國投資人對俄國的行為沒什麼發言權。

霸菱資產管理公司投資長瓦倫希斯說：「我認為不管外國投資人怎麼想，俄國都將為所欲為。俄國市場已經重要到無法忽視，無論如何，大家都將繼續投資俄國。」他掌管的500億美元資產有8%投資在俄國。

俄羅斯的強硬立場反映了過去十年來俄國經濟的強勁復甦。直到1990年代末期，俄國還極度仰賴西方的貸款過日子，外資甚至可以影響莫斯科的決策。現在，俄國經濟每年以8%的高速成長，外匯存底高達6,000億美元，大可不必理會來自西方的壓力。

這場軍事衝突可能影響全球原油市場，因為喬治亞是裏海油田通往歐洲的關鍵要道。而油價若因這場戰爭上漲，俄國出口石油賺取的外匯就會更多，實力也更加增強。

喬治亞官員10日指稱，俄軍戰機轟炸了從裏海油田連往土耳其海港的輸油管線。掌握這條輸油管30%股權的英國石油公司（BP）表示，正採取措施確保原油繼續輸送。

儘管戰事在上周爆發，但西德州輕原油9月期貨8日大跌4%至每桶115.2美元，11日早盤報115.15美元。北海布侖特原油9月期貨價格8日也重挫至113.33美元，11日一度小漲至113.83美元。

儘管外界對俄國的政治局勢有諸多疑慮，當地豐富的自然資源以及快速成長的國內市場，仍將繼續吸引外國投資人。俄國前總統普亭1999年對車臣發動慘烈的戰爭，當年俄國RTS股價指數還大漲141%。

一些投資人已把這次的喬治亞危機看成逢低進場的好機會。Prosperity資本管理公司執行長魏斯曼說：「事態演變至此的確很不幸。但這場戰爭對俄國經濟的實際影響，可能微乎其微。」